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加拿大瑜伽運動服零售商Lululemon（露露樂蒙）公布了2022財年第一季度的財務報告：銷售額同比增長32%至16億美元，調整后每股收益同比增長28%。值得一提的是，盡管中國一些城市受到疫情管控的影響，但該市場的銷售額仍然實現了兩位數增長。

首席執行官Calvin McDonald在官方新聞稿中表示：“在 2022 年第一季度，業務的持續發展勢頭使我們在今年取得了強勁的開局。我們啟動了新的Power of Three ×2增長計劃，這些結果為我們開始下一個五年旅程奠定了堅實的基礎。”（相關閱讀：Lululemon發布全新五年計劃：營收翻倍至125億美元，中國將成為第二大市場）

首席財務官Meghan Frank表示：“我們的團隊繼續創造了強勁的財務業績，同時應對疫情的持續影響、供應鏈中斷和通脹壓力。雖然我們不能避免這些挑戰，但我們的全渠道運營模式、平衡的增長戰略和獨特的創新方法使我們取得了今天的成績，我們預期全年也將取得積極成果。”

在財報發布后與分析師的電話會議上，Calvin McDonald 表示：“客戶對我們的核心產品和新產品的反響仍然非常強烈。我們的產品繼續推動需求，我們在兩個渠道都經歷了強勁的流量增長，門店和電子商務渠道增長了約 40%。”

《華麗志》摘錄了電話會議上的部分重點內容：

— 中國市場

電話會議開始，在介紹完第一季度的整體情況后，Calvin McDonald 表示：“鑒于當前與疫情相關的狀況及其對我們的運營和供應鏈的影響，我想花幾分鐘談談中國。”

“在整個第一季度和現在的第二季度，我們的 71 家門店中有三分之一關閉了一段時間。我相信你們已經看到，本周，北京的門店重新開業，我們開始看到上海的限制有所放松。即使在關店期間，我們的業務在第一季度仍然穩健，銷售額與去年同期相比增長了兩位數，過去三年的年均復合增長率超過 60%。

此外，我們今年規劃的 40 家國際新店中的大部分都位于中國內地，我們的增長計劃仍保持在正軌上。

我們的團隊正在密切關注情況，與我們的供應商保持定期聯系，并努力降低當前的風險。說了這么多，我們仍然對我們在中國的業務感到興奮，我們認為目前的情況是短期的。我們的品牌勢頭依然強勁，我們將繼續在該市場投資，我們對 Lululemon 在這個重要市場的未來感到興奮。”

Meghan Frank 補充表示，Lululemon 在中國的71家門店有15家位于北京和上海，本周北京的10家門店中有8家已經重新開業。

— 庫存管理

在庫存方面，Calvin McDonald 表示：“與去年相比，我們的庫存狀況良好。雖然高于我們的歷史標準，但我們對庫存的質量和構成仍然感到滿意。這使我們能夠平衡在業務中看到的勢頭與全球供應鏈中仍然存在的挑戰。 ”

第一季度庫存與去年同期相比增長了 74%，在第一季度末達到13億美元。對此首席財務官Meghan Frank進一說明：

“我們繼續戰略性地使用空運來幫助緩解整個行業的供應鏈問題并支持我們的收入增長，這些較高的成本（按美元計）對庫存產生了影響。

鑒于自疫情開始以來的供應鏈挑戰，我們還認為 2019 年是最相關的比較點。（他在QA環節再次強調：在應對供應鏈中斷以及與疫情期進行比較時，評估庫存的最相關方法是查看三年 CAGR，即年均復合增長率）

在三年復合年增長率的基礎上，單位庫存相對于2019 年第一季度末增長了36%。與2019 年相比，由于海運時間的原因，在途庫存相對于 2019 年有所上升，對 36%貢獻了約 5 個百分點。因此，調整后單位庫存增長31%，與2022年第二季度銷售額（三年復合年增長率基礎上）預計增長 26% 的勢頭非常吻合。第一季度三年復合年增長率為27%。

我們的產品團隊在做今年的計劃時已經考慮到了這一點。我們還繼續充分利用我們的核心品類，該品類約占我們庫存的 45%。展望未來，我們預計第二季度的庫存增長率會達到一年中的最高，第三季度開始放緩。

就庫存與銷售額的關系而言，我們對我們的庫存狀況感到非常滿意。

鑒于我們對第二季度有更多清晰的預期，以及現在擺在我們面前的一些宏觀不確定性，將全年銷售額的三年復合年增長率調整至 24%至25%。”

— 定價策略

Calvin McDonald ：“原材料、勞動力以及空運的投入成本增加。我們將繼續密切關注這些情況，并正在采取行動減輕對我們損益表的影響。其中包括與我們的供應商伙伴合作，持續進行成本管理。我們正在對部分商品進行提價，沒有看到對我們的銷量產生任何負面影響。

然而，與業內許多公司不同的是，我們不使用促銷定價（promotional pricing）作為推動總銷售額的杠桿。因此，我們非常注重定價策略，并相應地監測客戶的反饋。也就是說，在這段不確定的時期，我對漲價仍然持謹慎態度，我們將繼續監測并保持對這一戰略的審慎態度。”

Meghan Frank：“我們仍然對全價勢頭感到非常滿意，第一季度的降價促銷幅度與去年同期相比相對持平，仍比2019年低40個基點。因此，充分利用我們業務的非季節性的性質（也是業務的核心），這一點非常重要。總體而言，我們的降價促銷幅度往往較低，并且從全年來看，這種態勢不會發生變化。”

— Lululemon 的獨特優勢

Calvin McDonald 說道：“在此我想強調 Lululemon 的獨特優勢，這些優勢推動了我們一個季度又一個季度的業績。”

“我們有許多屬性使我們的品牌獨一無二，創造競爭優勢并引領我們業務的持續發展。正如我之前分享的那樣，疫情已經促成了客戶行為的根本變化，為我們提供了令人信服的發展機會。其中包括，我們的客戶希望過上積極健康的生活方式，并尋求與健康和恢復相關的額外支持。隨著回歸常態，他們對多功能服裝的渴望有所增加。此外，我們的 DTC 模式為我們的客戶提供了強大而直接的聯系，并在每個觸點提供了令人難以置信的洞察力。

我們對跨渠道、地域、產品品類、性別和活動的增長采取了非常平衡的方法。我們對技術運動服裝的聚焦，創造了（客戶）對我們跨季節產品的需求，并減少了降價的需求。所有這些都使我們能夠持續增長，我們將繼續對我們的業務采取平衡的方式。事實上，我們的業務發展仍處于早期階段，所有的杠桿都在為我們的業績做出貢獻。

這是獨一無二的，說明了我們品牌的實力以及我們在保持勢頭的同時進行創新的機會。

最后，讓我們進一步看看我們的產品創新。我們繼續利用‘科學到現場（science to field）’的開發平臺來解決運動員未滿足的需求，并將新的技術功能引入我們的產品品類中，我們的基本原則是：當你感覺最好時，你就會表現最好。我們利用‘感覺的科學（science of feel）’為我們的各類運動場景的產品系列帶來一致的創新流。

我們的產品線仍然非常強大，它是業務的基石。在第一季度，我們推出了鞋履、高爾夫和網球，所有這些都得到了很好的客戶反響。在鞋履方面，我們利用 20 多年設計和開發技術服裝的經驗為女鞋領域帶來了獨特的解決方案。業內許多做法是先為男性設計鞋履，然后再為女性設計鞋履。

我們首先為女性設計了鞋履。我們在 3 月推出了我們的第一款鞋Blissfeel，我們很自豪它被 Runner’s World 評為 2022 年最佳女性專用鞋。反響熱烈。而且由于我們謹慎管理庫存，我們已經看到庫存不足。

盡管我們預計未來幾周庫存狀況會更好，但需求已遠遠超出我們的銷售預測。因此，我們預計我們將在今年剩余時間里增加庫存。高爾夫和網球系列在本季度均表現出色。

這些系列由我們的核心產品線以及專為這些運動設計的款式組成。這一策略使我們能夠管理我們的商品分類，增加錢包份額，同時利用我們的核心產品推動銷售。我們對這些結果感到滿意，我們將繼續采用這些策略。

總結來說，我們的業務實力和品牌勢頭得益于我們全渠道運營模式、產品創新和平衡的增長方式。”

截至2022年4月30日的前三個月，Lululemon 2022年財年第一季度核心財務數據：

截至 2023 年 1 月 29 日的會計年度為“2022財年”，截至 2022 年 1 月 30 日的會計年度為“2021財年”，將截至 2020 年 2 月 2 日的會計年度為“2019財年”。

與2021財年第一季度相比：

凈銷售額同比增長32%至16億美元北美市場凈銷售額同比增長32%，國際市場同比增長29%可比銷售額同比增長28%，按固定匯率計算同比增長29%可比同店銷售額同比增長24%DTC（直面消費者）渠道銷售額同比增長32%，按固定匯率計算同比增長33%DTC渠道銷售額占總銷售額45%，去年同期占比為44%毛利潤同比增長24%至8.704億美元，毛利率下降了320個基點至53.9%營業利潤同比增長34%至2.603億美元，調整后營業利潤同比增長29%所得稅費用同比增長43%至7030萬美元每股攤薄收益為1.48美元，去年同期為1.11美元。調整后每股攤薄收益為1.16美元公司以平均328.4美元/股的價格回購了70萬股自有普通股，總成本為2.326億美元第一季度新開五家自營門店，總門店數量達到579家

與（疫情前的）2019財年第一季度相比：

凈銷售額增長了8.311億美元（增幅為106%），三年復合年增長率為27%毛利率保持在53.9%營業利潤率下降了40個基點攤薄每股收益為1.48美元，2019年同期為0.74美元

2022財年預期

預計2022財年第二季度凈銷售額在17.5億~17.75億美元，三年復合年增長率約26%。攤薄每股收益在1.89~1.94美元之間，調整后攤薄每股收益在1.82~1.87美元之間。

預計2022財年凈銷售額在76.1億~77.1億美元，三年復合年增長率為24%~25%。攤薄每股收益在9.42~9.57美元之間，調整后攤薄每股收益在9.35~9.5美元之間。