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12月20日，意大利奢侈品集團Ermenegildo Zegna（杰尼亞）正式登陸紐約證券交易所。

通過本次上市，杰尼亞募集了近7.61億美元的資金，企業價值為31億美元。本次所募資金預計將投資于集團旗下品牌 Zegna 和其控股的另一個品牌 Thom Browne。

此次集團是通過與特殊目的收購公司 Investindustrial Acquisition Corp.（以下簡稱“IIAC”）合并而進入公開市場。今年7月份集團曾預期合并后的新公司預期初始企業價值為32億美元，預期市值為25億美元。截至12月22日收盤，杰尼亞股價為12.25美元，上漲3.2%，較開盤價高出19.6%，當前市值 27.42億美元。

上市后，杰尼亞家族將繼續控制集團，持有約66%的股份。IIAC 將持有13%的股份，另外21%股份將公開流通。（詳見《華麗志》歷史報道：快訊｜杰尼亞集團正式登陸紐約證交所，市值達到27億美元）

從一家意大利家族企業，到一家紐交所的上市公司，杰尼亞的下一步將怎么走？《華麗志》特別收集了杰尼亞掌門人、高管和投資者在公司上市后的重要言論，從中可以獲得許多寶貴的線索。

“我不會每天查看股價”

對于此次在紐約上市，杰尼亞家族第三代傳人兼集團首席執行官的Gildo Zegna表示：“我很自豪自己是意大利人，我們是意大利制造的大使，也很自豪我們是第一家在紐約上市的意大利時裝公司。”

上圖：杰尼亞家族第三代傳人兼集團首席執行官的 Gildo Zegna

此前，2019年， Gildo Zegna 在接受英國《金融時報》（Financial Times）采訪時曾表示，他無意讓杰尼亞上市。

然而，疫情讓獨立品牌難以與資金充裕的大型奢侈品集團競爭。2020年，杰尼亞銷售額同比下降23%至10億歐元，從盈利3800萬歐元轉為凈虧損4500萬歐元。在一份投資者報告中，杰尼亞預測其業績將在2021年恢復到接近疫情前的水平。

對此，Gildo Zegna 說：“我一直拒絕上市，但我有改變主意的特權，我認為 SPAC（特殊目的收購公司）是正確的方式。之前我沒有勇氣向家人提出這個想法，首先我必須說服自己，但之后我抓住了這個機會，找到了正確的團隊和正確的戰略。對于這個決定，我感覺很好，也很有信心，我希望未來會有很多人跟隨我們走這條路。這是一場馬拉松，但我們喜歡馬拉松。這是正確的時機，我們得到了獎杯。”

事實上，上市首日正值紐約應對疫情病例激增、股市受到與疫情相關的不確定性的沖擊之際，但 Gildo Zegna 表示，他從未考慮過推遲上市。

杰尼亞通過SPAC在紐約上市，被視為為意大利品牌（尤其是適合被收購的意大利品牌）開辟了新的道路。在談及為何選擇在紐約證券交易所上市時， Gildo Zegna 解釋這首先是因為合作方Andrea Bonomi創立并領導的歐洲私募股權基金 Investindustrail 是在紐交所推出的特殊目的收購公司 Investindustrial Acquisition Corp.，其次美國市場“競爭更激烈，但也更國際化，因此在世界上有更大的知名度”。

不過，對于 Gildo Zegna 而言，上市并不會影響他對于集團業務的專注。他表示自己不會每天查看股價表現，“我專注于業務，額外的焦慮會讓我從工作中分心。無論如何，我們不能每天都改變我們的戰略，我們必須獨立于當前形式去考慮中期發展。這不會改變我的生活，我們的戰略是正確的，IPO 也不會改變。2020年是艱難的一年，但我們在結束時變得更強大、更積極。”

杰尼亞上市首日也充分體現了“家庭”價值觀。Gildo Zegna 表示，強大的家族和強大的公司是互相成就的。他說:“這是一個四代人的家族企業，團結、強大、堅韌不拔和專注的行動力（to be united, strong, tenacious and determined in our actions ）是111年來家族的價值觀。”他在提及已故的父親 Angelo 和祖父 Ermenegildo Zegna 時表示，他們精通“回饋的藝術（the art of giving back）”。同時，他強調，雖然公開上市，但他為家族將繼續控制集團、擁有66%的股份而感到自豪。

在談及未來時，現年66歲的 Gildo Zegna 表示，他覺得自己“還得再服務幾年”，“下一代正在介入。家族第四代已經有三位成為我們的同事，我的大兒子 Edo 負責市場營銷，小兒子 Angelo 是杰尼亞美國零售部門的負責人，我的侄子 Francesco 是歐洲零售的主管。所以，誰知道未來會發生什么呢？”

專注于品牌的休閑化和打造配飾品類

上個月，杰尼亞宣布了全新 Logo 和品牌標識。全新品牌標識為駱棕色雙條紋設計，將融入到杰尼亞所有的產品系列中；全新Logo以更具現代感的字體“ZEGNA”煥新呈現，將于2022年內，在全球零售渠道完成更換。杰尼亞表示，此次更換全新的品牌標識和 Logo，意在“紀念杰尼亞邁入全新時代”。

上圖：杰尼亞全新 Logo“ZEGNA”

關于杰尼亞未來的業務布局，Gildo Zegna 表示將專注于品牌的休閑化和打造配飾品類。

他指出，隨著工作場所變得更加休閑，男裝業務已從西裝轉向豪華休閑服裝。他說:“我們必須把資源集中在這方面，如果我們不這樣做，別人會這樣做，市場就在那里。我們不能分心，我之前說過——我們不會做女裝，我們必須保持專注。”

在接受英國《金融時報》（Financial Times）采訪時，Gildo Zegna 本人已不再穿著西裝。他身著柔軟舒適的羊絨外套（來自杰尼亞奢侈休閑裝系列的基礎款），內搭細領馬球衫和一條彈力針織褲，全身都是灰色調，腳上穿著一雙杰尼亞運動鞋。

Gildo Zegna 說：“我們已經將品牌的認知從定制奢侈品牌轉變為運動奢侈品牌。我過去常穿漂亮的西裝，打領帶。但一旦你開始穿這些（運動服飾），你就會上癮。”但同時，他也認為“智能工作改變了我們的習慣，我們面臨的挑戰是提供新的衣櫥。西裝并沒有死，而是在新的場合下有所區別”。

杰尼亞計劃將奢侈休閑品類從 2016 年占總銷售額的 38% 增長到 2021 年的 50% 以上。

此外，杰尼亞計劃進一步投資于其紡織品業務。杰尼亞向包括法國奢侈品牌 Chanel（香奈兒）和美國時尚設計大師 Tom Ford 同名奢侈品牌在內的競爭對手供應面料。

伺機展開更多收購；控制供應鏈非常重要

除內部增長外，杰尼亞不排除“符合其DNA”的外部擴張途徑，募集所得的資金將為杰尼亞集團提供更多外部收購機會。

今年以來，杰尼亞繼續收購意大利面料生產商，穩固高端紡織品市場的地位。今年6月份收購了意大利頂級女裝面料制造商 Tessitura Ubertino 60%的股份；同月還與Prada聯手收購意大利羊絨制造商 Filati Biagioli Modesto 的多數股權。（詳情見《華麗志》報道：普拉達和杰尼亞聯合收購意大利羊絨制造商Filati Biagioli Modesto；杰尼亞集團收購意大利頂級面料制造商 Tessitura Ubertino 60%股權）

Gildo Zegna 表示，他最想收購的是杰尼亞上游的供應商，但也會考慮其他時尚品牌。他指出：“由于原材料越來越稀缺、昂貴，無論你處于產業鏈的哪一個環節，你都會面臨供應鏈壓力，因此控制供應鏈在戰略上非常重要。”

Gildo Zegna 指出：“奢侈品市場非常具有挑戰性，我們正在與巨頭競爭，（上市募資）是為了變得更強大。現在我們可以依靠額外的資源，如果有另一個（收購）機會，我們就會出手。我認為我們還有其他機會。”

奢侈品行業的整合浪潮從未停止。過去12個月， LVMH、開云（Kering）和歷峰（Richemont）等全球三大奢侈品集團都相繼敲定了幾筆收購交易：

法國奢侈品巨頭 LVMH 集團收購美國奢侈珠寶品牌 Tiffany & Co.（蒂芙尼）、意大利服飾集團 Etro（艾特羅）和美國著名潮牌 Off-White法國奢侈品巨頭開云集團收購丹麥奢華眼鏡品牌 Lindberg瑞士奢侈品巨頭歷峰集團收購利時奢華皮具老牌 Delvaux（德爾沃）

相關閱讀詳見《華麗志》歷史報道：

Tiffany股東大會正式接受 LVMH的新報價，1月7日將完成收購快訊｜意大利品牌 Etro 被 LVMH旗下私募基金 L Catterton 控股LVMH 收購紐約潮牌 Off-White 60%股權，將加深與創始人Virgil Abloh 的合作開云眼鏡收購丹麥奢華眼鏡品牌 Lindberg瑞士歷峰集團收購比利時奢華皮具老牌 Delvaux 所有股權杰尼亞旗下的品牌和投資者如何評價此次上市

杰尼亞藝術總監Alessandro Sartori表示：“杰尼亞家族以極大的熱情和精力創建了這家公司，它有著不可思議的歷史，有形和無形的價值都同樣重要。這一（IPO）時刻在一段時間以前是不可想象的，但就它所帶來的情緒而言，它至關重要。”

—— Thom Browne：我們不期待任何變化

杰尼亞在2018年以5億美元的整體估值收購美國設計師Thom Browne同名品牌 85%的股份，并將其業務擴張至女裝和童裝領域。

對于上市，杰尼亞旗下品牌 Thom Browne 創始人、設計師Thom Browne表示：“我相信（上市）將讓很多人重新認識杰尼亞，并顯示出這家公司有多重要，這是對所有已經做過的良好工作的證明。”他還稱贊了 Thom Browne 品牌現任首席執行官Rodrigo Bazan做出的貢獻。

Rodrigo Bazan表示：“當 Gildo Zegna 告知我們上市的計劃時，我們認為這對家族和股東來說是件好事。這是一個長期的項目，對他們來說是美好的一步。”當被問及上市對 Thom Browne 品牌意味著什么時，他說：“我們不期待任何變化，我們每天都專注于產品、營銷和分銷。”

Rodrigo Bazan 贊揚了杰尼亞的組織能力，它幫助 Thom Browne 實現了整合，渡過了一段無縫銜接的旅程，“就好像杰尼亞已經是一家上市公司一樣，它有著出色的商業模式，我們能夠獨立工作，并實現有機增長。”

據 Rodrigo Bazan 透露，Thom Browne 品牌在2018年加入杰尼亞后，銷售額增長了一倍，預計2021年將突破2.7億美元。

Rodrigo Bazan 表示，Thom Browne 未來的發展基于三大支柱：1）產品策略，女裝和配飾的占比將繼續擴大，因為品牌服務于男女客戶；2）擴大客戶群；3）提升品牌知名度，繼續投資數字營銷，品牌傳播和市場營銷活動。

設計師 Thom Browne 還表示：“我們的發展絲毫不會損害我們最初的理念，我們每天都在發展，現在這不僅是一個設計師品牌，也是一項業務。”在談及品牌未來時，他強調產品的質量、一致性和忠實客戶的重要性，并表示“我們對今年和未來都很有信心，我們正朝著100家門店的目標前進”。到今年年底，Thom Browne品牌將在全球擁有超過75家門店，其中有三分之二都是直營店，所有門店都已實現盈利。

—— Andrea Bonomi：杰尼亞代表了我們的夢想

意大利私募基金 Investindustrial VII L.P.創始人及咨詢委員會主席Andrea Bonomi也贊揚了杰尼亞的組織和結構，并表示上市將顯示出“投資者與意大利奢侈時尚公司合作，實現共同目標的潛力”。他將與杰尼亞的合作定義為一個“夢想”，“當我們與 Ermotti 和 Gildo Zegna 談判時，我們放棄了其他潛在的合作伙伴，因為杰尼亞代表了我們的夢想，一個標志性的意大利制造公司，背后有一個組織和一個家族。”

Andrea Bonomi 認為時裝公司必須更好地組織自己，而投資者也必須更加勇敢。他指出，未來“我們將看到更多這樣的業務，意大利也將扮演更加重要的角色。Gildo Zegna 在為其他人指明道路，未來我們會看到更多的意大利公司追隨而來。”

Andrea Bonomi 提醒投資者“不要把法國時尚集團的成功與意大利的經營方式相混淆”，這一區別可以從意大利眾多活躍的家族企業中看出。他表示杰尼亞將意大利風格帶向世界，當然杰尼亞家族收購 Thom Browne 品牌是有遠見的，“它現在已經成為杰尼亞集團的一員，就像杰尼亞獲得了 Thom Browne 的部分 DNA一樣，但杰尼亞的首要目標是為其產品打造一個良好的運作環境”。他認為對于意大利企業而言一致性更重要，“Gildo Zegna 總是愿意傾聽別人的意見，但他知道，這個品牌的 DNA 必須保持不變”。

關于杰尼亞集團此次資本化運作的來龍去脈，《華麗志》一直跟蹤報道并深入研究，詳見以下系列文章：

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