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11月8日，今年第二次全國性寒潮來臨，強冷空氣急速橫掃中國長三角，全國大部分地區先后下降8℃～10℃，伴隨著立冬的腳步一夜之間進入“速凍”模式，北方多地迎來暴雪。

今年冬天，新一輪的“拉尼娜現象”來襲，據國家氣候中心的消息顯示，2021年7月以來，赤道中東太平洋海溫持續下降，預計10月進入拉尼娜狀態，并于冬季形成一次弱到中等強度的拉尼娜現象。這是繼2020～2021年秋冬季出現拉尼娜事件后，第二次迎來拉尼娜事件，即2021年為雙拉尼娜年。盡管拉尼娜事件并不與冷冬直接掛鉤，但是從以往年份來看，15次拉尼娜事件中，10次冬天偏寒，預計今年冬天偏冷的概率更大。

而靠天氣吃飯的服裝行業，自七月以來受到疫情和極端天氣的反復影響，港股紡織服裝板塊的走勢一直反復下行。

（來源：國信證券）

這一輪的降溫能否讓近期走勢疲軟的服裝版塊“熱”起來呢？

年內行業走勢波動 運動服飾板塊表現為佳

據智通財經了解，今年以來，紡織服裝行業表現波動。自一季度服裝行業在疫情后取得快速恢復，但二季度因為新疆棉等事件爆發，再次迎來急速增長。惟7月份以來，受極端天氣、國內疫情局部反復，以及9月氣溫偏高等因素的影響，服裝行業從3月開始的高增長趨勢于7月告一段落。

從整體表現來看，2021年7月到2021年9月，社會銷售零售總額分別實現了8.5%、2.5%和4.4%的同比增長，其中服裝零售分別同比變動+7.5%、-6.0%和-4.8%。國金證券表示，三季度是服裝行業的淡季，加上疫情、洪水災害及天氣偏暖等多種外部因素的影響，市場整體消費疲軟。

（來源：國金證券）

在板塊業績方面，三季度品牌服飾板塊重點公司在第三季度收入同比增長4.6%，較2019年基本持平；凈利潤同比下滑4.0%，較2019年大幅下滑18.6%，增速逐步放緩。

（來源：國盛證券）

再從細分板塊來看，運動服飾行業的流水增速雖較二季度有所放緩，惟整體板塊仍保持積極增長，從折扣、存貨水平等方面來看，各品牌表現良好。從個股來看，安踏（02020）旗下FILA品牌雖然增速有所放緩，但折扣率保持較高水平，這說明品牌增長進入高質量階段；而李寧（02331）流水增速環比放緩幅度較小，大幅高于去年同期水平，庫銷比維持于歷史低位；此外，特步（01368）三季度流水實現中雙位數增長，同時折扣及庫銷比等繼續保持理想水平。

（來源：國金證券）

而大眾休閑服飾則受影響較大，主要因為期內整體消費環境不佳。其中，太平鳥三季度業績承壓，凈利潤同比大幅下滑24.7%，較2019年增長91%，增速大幅放緩；海瀾之家前三季凈利較2019年下滑21.74%；森馬服飾三季度凈利較2019年下滑約20%。

寒潮雙十一加持 國貨服裝旺季可期

智通財經觀察到，隨著十月中旬以來全國各地逐步入秋，天氣陸續轉冷，服裝行業銷售有所恢復。冬季是服裝銷售的傳統旺季，冬季寒潮的到來將進一步拉動冬裝服飾的銷售，與此同時，冬裝服飾在全年銷售占比較高也受單價較高的影響。

（來源：國盛證券）

值得一提的是，10月中旬，雙十一大促的預熱開啟，也推動了服裝行業銷售的積極改善。此外，近年來國貨質量提升，再加上“新疆棉”等事件的影響，讓中國本地品牌的表現越發亮眼。據艾媒咨詢調研數據顯示，綜合服裝類是國牌購買偏好度最高的品類，傾向在綜合服裝類產品中購買國牌產品的網民占比高達46.2%。

（來源：國盛證券）

11月10日晚8點，京東11.11高潮期如約而至。在高潮期前10分鐘，京東服飾600個品牌同比增長超8倍，運動加絨衛衣衛褲成交額同比增長120%。而在11月11日，天貓雙11第二波爆發期開始45分鐘后，已有382個品牌在天貓雙11的成交額超過1億元。其中不乏鴻星爾克、回力、蕉內等國貨品牌。

其實早在今年首波雙十一（11.1-11.3）期間，消費者對國貨服裝喜愛就已凸顯。京東首輪雙11戰報顯示，最受消費者關注的五個品牌分別為蘋果、華為、小米、安踏、李寧，其中國產服飾品牌占據兩席。在天貓首波雙十一銷售中，安踏同比增速高達86%，李寧的增速也有49%，均大幅超過阿迪達斯，銷售額位居第二、第三名。

智通財經還注意到，受到寒潮到來的影響，冬季保暖服飾表現尤其亮眼。在京東發布的第二輪雙十一戰報顯示，保暖類服飾成交額同比增長200%。其中松山棉店、三槍等服飾保暖品牌同比增長超10倍。羽絨服同比增長3倍。以波司登（03998）、朗姿為代表的黑科技系列羽絨服表現尤其亮眼，整體同比增長超20倍。在單品方面，波司登首創風衣羽絨服、蕉內302++熱皮保暖內衣成為了今年11.11的超級爆品。

從市場表現來看，這股“暖意”似乎已經傳到了港股服裝板塊。雖然港股服裝板塊在10月份跌幅接近10%，連續兩個月錄得大跌，但在10月中旬以來，板塊指數逐步從低位回升，進入11月后，更是實現了3%的增幅。在個股方面，國貨品牌李寧、太平鳥等均在月內錄得了不同程度的漲幅，終止了近幾個月的連續跌勢。

（來源：富途）

整體來看，在雙十一及寒流的加持下，服裝行業的需求已在逐步釋放。隨著服裝行業傳統旺季的到來，行業四季度銷售值得期待。但隨著疫情變為常態的今天，待“涼”機過后，“火熱”褪去，國貨服裝行業該靠什么繼續取暖呢？