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英國奢侈品電商平臺Farfetch周四盤后公布三季度業績后，股價盤后交易時段暴跌25%，加上此前該公司確認正與歷峰集團商討與全球最大奢侈品電商公司Yoox Nat-a-Porter SpA（簡稱YNAP）的合作，至此，奢侈品電商越來越像一個笑話。

三季度Farfetch 的在線業務GMV增速已經降至23%，盡管葡萄牙人José Neves 將高速放緩的增速歸咎于上年同期的高基數，但是看看傳統奢侈品Hermes，Farfetch 應該感到汗顏，而Hermes 規模還遠大于Farfetch 。

Farfetch 一直向投資者鼓吹奢侈品電商行業數千億美元的潛力，但這些數千億美元，顯然不屬于奢侈品電商，仍然屬于傳統品牌和傳統零售商，屬于LV、Hermes，屬于梅西百貨、薩克斯百貨，唯獨不屬于Farfetch 和YNAP等電商。

如果說亞馬遜3%的增速是千億美元規模后的自然增長，那么Farfetch 所處的奢侈品電商平臺在數十億美元規模時已經出現末日景象，那這個行業的前途在哪里？

LVMH集團首席財務官Jean-Jacques Guiony 去年曾諷刺Farfetch 等奢侈品電商及平臺的存在毫無意義，而它們的存在與奢侈品是毫無意義，且數字化很多程度上是奢侈品行業的零和游戲。

盡管Farfetch 以及一眾咨詢機構持續鼓吹奢侈品行業的數字化，并預期滲透率未來會提升至三分之一，但實際上以我們的研究數據，撇除香水、美容產品等廉價奢侈品，以手袋、珠寶為主的核心奢侈品品類至今只有一成，其天花板也是兩成左右。

在Jean-Jacques Guiony 話音剛落四個月后，歷峰集團宣布探索YNAP和Farfetch 的合作，更是一記重拳，看似利好奢侈品電商行業，但更像是進一步宣告該行業是一個偽命題。

誰能想到，一個行業的前三名居然會困難到必須合體才能生存盈利？這在西方商業史上，幾乎都不曾出現過。

LV在2006年率先推出電商業務，但2008年即時剎車，與此同時，中國市場的奢侈品電商雨后春筍。十年過去，中國市場的奢侈品電商幾乎團滅，路威酩軒對電商的態度則保持中性負面，仍更看重在線渠道的營銷功能。

奢侈品行業過去幾年持續的強弱分化和強者愈強的趨勢讓行業向LV、Hermes更加集中，而YNAP至今卻因行業規則不能向消費者銷售LV、Hermes產品，試想，一個不賣LV的商場能叫奢侈品商場嗎？Farfetch 的平臺屬性下，盡管有LV、Hermes 出售，但正如Jean-Jacques Guiony 所言，中介的作用恰恰是抬高價格。

具體到中國市場，Farfetch 在京東和阿里激斗正酣時乘機高價向京東售股，在阿里面臨四面夾擊后，又更高價向阿里投歡，葡萄牙的圓滑盡管令Farfetch 獲得更多的支持和空間，但是同樣從側面反映了這是一個需要毫無原則才能生存的行業。