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新鳳鳴集團股份有限公司（以下簡稱“新鳳鳴”）日前發布公告稱，公司公開發行25億元可轉換公司債券，可轉債簡稱為“鳳21轉債”，債券代碼為“113623”，初始轉股價格為16.60元/股。

本次發行的募集資金將用于桐鄉市中益化纖有限公司年產60萬噸智能化、低碳差別化纖維項目，湖州市中躍化纖有限公司年產30萬噸功能性、差別化纖維新材料智能生產線項目及浙江獨山能源有限公司年產220萬噸綠色智能化PTA項目。

新鳳鳴表示，滌綸長絲的下游行業主要為紡織業，滌綸長絲消費量保持穩定增長與下游紡織業的旺盛需求密切相關。紡織業是我國的傳統支柱行業，在國民經濟發展中占有不可或缺的地位。近年來，隨著我國經濟的發展及人們生活水平的提高，我國紡織行業保持了良好的發展態勢，我國紡織業產品銷售收入由2012年的32,173.56億元增長至2019年的49,436.45億元，復合增長率為6.33%。作為紡織業的上游行業，滌綸長絲的消費量也呈現穩步增長態勢。2011年，國內滌綸長絲表觀消費量為1,833.81萬噸，2019年達到3,469.99萬噸，復合增長率為8.30%。公司將新增90萬噸滌綸長絲的產能，占整個滌綸長絲市場的比重較低，對整個市場影響較小。滌綸長絲整體市場的容量巨大，有助于新增產能的消化。

第一紡織網據新鳳鳴公告獲悉：

一、浙江獨山能源有限公司年產220萬噸綠色智能化PTA項目

浙江獨山能源有限公司由新鳳鳴全資子公司中石科技于2016年11月出資設立，公司目前注冊資本為280,000萬元。浙江獨山能源有限公司位于浙江獨山港經濟開發區，經營范圍為：一般項目：合成材料制造（不含危險化學品）；合成材料銷售；合成纖維制造；合成纖維銷售；化工產品銷售（不含許可類化工產品）；普通貨物倉儲服務（不含危險化學品等需許可審批的項目）；新興能源技術研發（除依法須經批準的項目外，憑營業執照依法自主開展經營活動）。許可項目：危險化學品經營；技術進出口；貨物進出口；進出口代理；發電、輸電、供電業務。獨山能源PTA一期220萬噸項目已于2019年11月投產；本募投項目系獨山能源PTA二期項目。

浙江獨山能源有限公司年產220萬噸綠色智能化PTA項目擬新征建設土地357.58畝，新建PTA裝置、產品倉庫、研發樓等建（構）筑物132,621平方米，引進工藝空壓機組、氧化反應器攪拌機、結晶器攪拌器、PTA粉料風送系統、精制進料預熱器等20臺（套）進口設備，購置氧化反應器、壓力精餾塔、氧化結晶器、精制結晶器、氫氣回收系統、尾氣催化焚燒器等國產設備以及脫鹽水處理系統、循環冷卻水系統等公用工程設備，采用行業領先的綠色化、智能化PTA生產工藝技術，形成年產220萬噸PTA的生產能力。

項目建設地點位于浙江省平湖市獨山港區白沙路西側。獨山能源已通過掛牌出讓方式取得該項目的工業用地的土地使用權，相關土地轉讓價款已經支付完畢，并已取得浙（2019）平湖市不動產權第0035343號、浙（2020）平湖市不動產權第0002334號和浙（2020）平湖市不動產權第0069554號不動產權證，證載土地面積合計為237526.60m2。

項目總投資32億元，其中：固定資產投資29.60億元，鋪底流動資金2.40億元，本次擬投入募集資金11億元。本項目總投資的具體情況如下：

項目擬在兩年內完成建設，第三年投產，當年生產負荷達到設計生產能力的70%，第四年達到100%。生產期按10年計，計算期為12年。本項目達產后年利潤總額為64,542.5萬元，項目財務內部收益率為15.16%（所得稅后），投資回收期（含建設期）7.22年（所得稅后）。

二、桐鄉市中益化纖有限公司年產60萬噸智能化、低碳差別化纖維項目

項目擬征地439.2畝，新建生產車間等建筑物264576平方米，采用國內先進的聚酯熔體直紡在線添加吸光劑、親水劑等連續化工藝技術，三釜流程，進口世界先進的新型牽伸卷繞設備，設置2套聚酯裝置、28條纖維新材料生產線（共1,368位），以及配套的輔助生產裝置及公用工程裝置，形成年產60萬噸智能化、低碳差別化纖維的生產能力。

項目建設地點位于浙江省桐鄉市洲泉鎮臨杭經濟區臨杭大道南側、崇新線東側、長山河北側。中益化纖已通過掛牌出讓方式取得該項工業用地的土地使用權，相關土地轉讓價款已經支付完畢，并已取得浙（2020）桐鄉市不動產權第0043757號不動產權證，證載土地面積為217,205.03M2。

項目總投資18.97億元，其中：固定資產投資17.95億元，鋪底流動資金1.02億元。

項目擬在三年內完成建設，第四年生產負荷達到設計生產能力的40%，第五年生產負荷達到設計生產能力的70%，第六年生產負荷達到設計生產能力的100%。生產期按10年計，計算期為13年。本項目達產后年利潤總額為83,171萬元，項目財務內部收益率為26.97%（所得稅后），投資回收期（含建設期）5.69年（所得稅后）。

三、湖州市中躍化纖有限公司年產30萬噸功能性、差別化纖維新材料智能生產線項目

項目擬征地107畝，新建生產車間等建筑物90470平方米，采用國內先進的聚酯熔體直紡在線添加吸光劑、親水劑等連續化工藝技術，三釜流程，進口世界先進的新型牽伸卷繞設備，設置14條差別化、功能性纖維新材料生產線(共720位,其中備用48位），配套的輔助生產裝置及公用工程裝置，形成年產30萬噸差別化、功能性纖維新材料的生產能力。

項目建設地點位于浙江省湖州市東林鎮工業功能區南區，東至外環東路。中躍化纖已通過掛牌出讓方式取得該項工業用地的土地使用權，相關土地轉讓價款已經支付完畢，并已取得浙（2020）湖州市（吳興）不動產權第0042936號不動產權證，證載土地面積為55,754.00m2。

項目總投資9.94億元，其中：固定資產投資9.24億元，鋪底流動資金7000萬元。

項目建設擬在三年內完成，第四年投產，當年生產負荷達到設計生產能力的50%，第五年達到設計生產能力的75%，第六年起生產負荷達到設計生產能力的100%。生產期按10年計，計算期為13年。本項目達產后年利潤總額為22,435萬元，項目財務內部收益率為14.44%（所得稅后），投資回收期（含建設期）7.76年（所得稅后）。

公開資料顯示，新鳳鳴坐落在化纖名鎮桐鄉洲泉。公司的前身桐鄉市中恒化纖有限公司成立于2000年，當時公司僅具備4萬噸滌綸長絲生產能力；2002年，公司在化纖產業中跨出了歷史性的第一步，投資4.5億元上馬年產20萬噸熔體直紡項目，2004年，該熔體直紡項目一次性成功開車投產，成為公司發展歷史上不可磨滅的重要轉折點，項目的順利投產標志著公司由切片紡轉為熔體紡，步入發展快車道。

2008年，桐鄉市中恒化纖有限公司完成股份制改造，新鳳鳴集團股份有限公司正式掛牌成立。此后十年間，公司保持著一貫精耕細作、穩步擴張的作風，2017年4月公司成功登陸資本市場，實現上市公司身份的轉變。

新鳳鳴自成立以來一直專注于民用滌綸長絲領域，主營業務為民用滌綸長絲及其主要原材料之一PTA的研發、生產和銷售。

新鳳鳴的產品為民用滌綸長絲和PTA。民用滌綸長絲主要包括POY、FDY和DTY等多個系列400余個規格品種，應用于服裝、家紡和產業用紡織品等領域。PTA是生產滌綸長絲的重要原料，公司PTA產品主要用于自身生產滌綸長絲，部分產品對外直接銷售。

2017年、2018年和2019年，新鳳鳴民用滌綸長絲產品產量的國內市場占有率分別為8.98%、9.89%和10.32%，市場占有率不斷提升，行業地位保持在前三。

而隨著2020年4月新鳳鳴子公司中益化纖30萬噸滌綸長絲項目順利投放，目前新鳳鳴已擁有460萬噸滌綸長絲產能，其中POY產品占比75%左右，其余25%為FDY和DTY。2020年下半年，公司計劃新增30萬噸滌綸長絲產能，預計截至2020年底公司滌綸長絲產能將達近500萬噸。2021年，公司計劃在湖州生產基地投放滌綸長絲產能30萬噸，在獨山港生產基地投放滌綸長絲產能60萬噸，截至2021年底，新鳳鳴滌綸長絲總產能將達600萬噸。2022-2023年，公司將陸續投放共計100萬噸滌綸長絲產能，預計截至2023年底新鳳鳴滌綸長絲產能將達700萬噸。此外，新鳳鳴致力于積極完善上游產業鏈，孫公司獨山能源一期220萬噸PTA項目于2019年10月底進入試生產階段，2019年11月、12月陸續投產，可滿足部分滌綸長絲生產原料的需求。

開源證券分析師金益騰介紹，2010-2019年，新鳳鳴的營業收入穩步增長，歸母凈利潤雖有波動但是整體呈現增長趨勢。2010年公司營業收入為65.96億元，2019年公司營業收入已增長至341.48億元，2010-2019年CAGR為20.04%。2010年，公司歸母凈利潤為4.10億元，2019年公司歸母凈利潤增長至13.55億元，年均復合增速為14.20%。其中2010-2013年，公司歸母凈利潤持續下滑，2012年公司營收也出現大幅下降，主要是由于該時期國內宏觀經濟形勢疲軟、全球經濟復蘇放緩及歐債危機導致整個滌綸長絲行業進入結構性的深度調整期，2013年公司的歸母凈利潤為0.36億元，觸及谷底。2014年起，滌綸長絲行業經歷了底部調整后有所回暖，隨著下游需求的恢復，行業景氣度逐漸回升。因此，公司上市第一年，即2017年，公司營業收入和歸母凈利潤增速明顯，分別同比增長31.39%和104.51%。2019年，滌綸長絲行業景氣度再次有所下行，滌綸長絲價格下滑、價差縮窄，公司盈利能力小幅回落。2020年上半年，由于受到新冠疫情影響，滌綸長絲下游需求受到較大沖擊，公司營收和歸母凈利潤分別同比大幅下降16.93%和65.70%。金益騰認為，短期業績波動不改公司長期價值，隨疫情緩和、下游需求陸續恢復，滌綸長絲行業將迎來復蘇。

財報也顯示，2019年，POY、DTY、FDY三大滌綸長絲產品占新鳳鳴總營收的84%，其中POY產品占比59%，FDY產品占比17%，DTY產品占比8%。獨山能源一期220萬噸PTA項目于2019年10月底進入試生產階段，于2019年11月、12月陸續投產、釋放業績，因此PTA業務在2019年僅占比公司總營收的3%左右。從毛利上來看，2019年公司93%左右的毛利都由滌綸長絲產品貢獻，其中，POY占比最大，高達61.7%，FDY占比21.0%，DTY占比10.2%，PTA占比2.5%。由于我國紡織品市場需求規模大，公司產品主要在國內銷售，近年來公司國內的營收占比90%以上，少部分外銷東南亞、北非和西歐地區。目前新鳳鳴滌綸長絲的國內市場占有率接近10%，是國內規模最大的滌綸長絲制造企業之一。

在金益騰看來，新鳳鳴的盈利能力與行業景氣程度相關，向上游延伸產業鏈有助于提升抗風險能力。觀察來看，新鳳鳴的銷售毛利率和銷售凈利率均與行業景氣程度相關。2011-2013年，行業景氣逐步回落并于2013年到達谷底，新鳳鳴的銷售毛利率相應從8.3%下降至2.7%，銷售凈利率從5.6%下降至0.3%。此后隨著行業景氣度回升，公司銷售毛利率和銷售凈利率持續反彈，2017年公司銷售毛利率創下2010年以來的新高，高達12.3%，凈利率高達6.6%。2018年起，行業景氣度再次有所回落，公司毛利率和凈利率隨之下滑。由于原材料PTA占比滌綸長絲生產成本的85%左右，新鳳鳴向上游打通PTA產業鏈，完善滌綸長絲產業鏈有助于抵御周期波動，提升抗風險能力。POY、FDY、DTY三大滌綸長絲產品毛利率基本位于8%以上。2019年，DTY的毛利率最高，為11.06%；其次是FDY，毛利率為10.62%；POY產品毛利率為8.9%。2020年H1，由于受到疫情影響，新鳳鳴滌綸長絲產品的毛利率均出現不同程度的下滑，其中POY毛利率下滑至3.38%，未來隨國內外需求復蘇，公司滌綸長絲產品毛利率水平有望持續修復。

截至第一紡織網４月３日晚間發稿前的上一個交易日，新鳳鳴收報16.34元/股，漲幅0.43％，市值229億元。