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商業競爭就像一場長跑賽，在時間的賽道上，剛開始比拼的是速度，中間比拼的是堅持，后來比拼的是耐力。和安踏、361、李寧等品牌同為晉江系的運動品牌貴人鳥，2015年市值更是達到417億元，在隨后的資本運作市場，眼高手低，將大部分的資產“揮霍一空”。

到2020年市值蒸發400多億，還被實施退市風險警告，貴人鳥這只鳥飛不起來了？

和安踏、特比是“同胞”兄弟

如今似乎已被大家遺忘的“貴人鳥”在2008年時，也和安踏、特步一樣趕上了奧運會的“風口”，飛上枝頭，搖身變成了“金鳳凰”。和他們一樣，在80年代時，從給耐克代加工起家。積累了豐富的經驗后，2004年，創始人林天福開發出自主品牌“貴人鳥”，落地福建晉江陳埭溝西工業區。

當時，晉江系的特步、安特、361早已搶先一步，在市場站穩腳跟。為了不陷入同質化的困境，林天福繞開運動，將貴人鳥定位在“時尚運動”上。不同于安特、特步邀請體育明星的代言方式，貴人鳥在代言明星時也依據其“市場運動”的定位，邀請天王劉德華、張柏芝等代言。

同時，林天福也建立了“獨特”的營銷模式，號稱“營銷五件套”，依靠獨樹一幟的營銷，貴人鳥迅速建立了覆蓋28個銷售區域的4000個終端，成為一匹殺出來的“行業黑馬”。

2008年，乘著奧運會迎來跨越發展

2008年，奧運會讓國產運動品牌迎來了發展黃金期，也讓貴人鳥在數千家運動品牌中，異軍突起。2008年貴人鳥憑借3%的市場占有率，躋身中國運動品牌前列。2009年，貴人鳥擴張步伐加速，門店數量激增。

有數據顯示，2009年，貴人鳥門店數量1879家，到2011年為5067家，3年中增加了3000多家。

看起來，貴人鳥從一開始對標的就是“弟兄們”，而安踏在創立之初就對標的是世界第一“耐克”。可見“思維”決定“行動”。在發展中，安踏不僅重營銷更重質量，將運動營銷牌打到，牽手運動賽，研發上更是投入不菲。2007年，安踏登陸港交所，2008年特步也登陸港交所。

而貴人鳥的上市步伐姍姍來遲，2014年，貴人鳥在上交所上市，也迎來了企業發展的高光時刻，門店數量也達到了5560家，2015市值達到417億。

盲目擴張，頻陷困境

成功上市，讓貴人鳥贏得了資本，利用好資本，本該迎來又一輪的新發展。或許是，遲來的上市，讓林天福迫不及待想要趕超。2015年后，林天福立志打造“全能體育”，實現一年一跨越的發展。

2015年，貴人鳥投2.4億歐元試水虎撲體育，2016年，投3.83收購杰之行50%股份，3.825億元收購名鞋庫50%股份，2017年增資3.68億名鞋庫。連續的收購可以看出，一只“小鳥”想通過“吞并”，在不用消化的情況下，迅速演化成“巨獸”。

有數據顯示，2015年后的幾年內，貴人鳥通過10多次并購，總投資超20億，涉及多個陌生領域。這些陌生領域，顯然讓貴人鳥“消化不良”了。之后，貴人鳥的運動品牌主業遭受到了資金威脅。貴人鳥不得不將“吞下”的幾只“大蟲”吐出來，虎撲體育13.66%股權被以2.73億轉讓。2018年，杰之行股份賠本近1億轉讓。

顯然，由運動品牌向“全能體育”轉型是需要耐心，靜待其成長的。瘋狂的資本吞并和擴張，不僅沒有幫助貴人鳥實現改變，還留下了后遺癥。2018年，貴人鳥虧損6.86億，2019年虧損10.18億，2020年上半年虧損1.6億。

截至到2020年11月17日，貴人鳥市值僅為13.2億，跟鼎盛時期417億相比，市值縮水高達97%。有人說，貴人鳥如果在2020年繼續虧損或將面臨“退市風險”。2014年，從上市的高光時刻到現在才有6年時間，似乎那時的喜悅都還沒退卻，如今卻要面臨退市。

貴人鳥這只“消化不良”，被資本搞垮的“鳥”，還有沒有“回旋”的機會呢？你又對貴人鳥有何看法呢？

來源：財經先聲