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安踏體育（2020.HK）發布二季度及上半年最新運營表現。據公司公告，安踏集團上半年收益預期持平或下降不超過5%。按綜合基準（consolidation），不算分帳合營公司虧損，預期上半年股東應計溢利減少不超過25%。如包括分帳合營公司虧損，預計上半年股東應計溢利減少不超過35%。

導致股東應計溢利下降原因如下：

1、受疫情影響，安踏品牌與FILA（需求面積：80-150平方米； 代表項目：南京德基廣場一期，上海江橋萬達廣場等）品牌在此期間做出的折扣讓利等活動，導致毛利率略有下降。

2、安踏品牌主動在應收賬款上給予分銷商更多的彈性，公司應收賬款撥備增加。

3、整體員工人數和員工費用同比上升。另外，公司去年11月的股份獎勵計劃，成本攤銷到今年，今年中期攤銷費用約2億。

4、分帳合營公司的虧損比2019年中期更高。

盡管利潤預警，但是公司主品牌安踏及FILA的零售恢復依然超出市場預期。

據公司情報專家《財經涂鴉》了解，安踏品牌上半年零售增長為負低雙位數，好于3月發布的業績指引。一季度安踏流水為負20-25%，二季度，安踏品牌整體下滑低單位數，并且電商業務恢復正常，增長超40%。

FILA品牌上半年零售增長在中單位數。一季度FILA的增長為負中單位數，而在二季度，FILA零售實現了大幅反彈，呈現低雙位數增長。FILA電商在一季度增速為1.5倍，二季度隨著線下門店的恢復，線上增長有所放緩，但仍保持超80%的高速增長。

展望下半年，管理層表示，仍就會進行動態管理，以保守的心態開展業務，追求高質量的增長，而非單純追求規模的放大。目前公司庫存還有一些不健康的狀態，正在進行策略調整，希望下半年庫存能回到健康水平。

下半年，公司希望安踏品牌零售實現5-10%的增長，FILA零售實現20-30%的增長。屆時再評估市場變化，或做目標調整。