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大和證券上調特步評級至買入,稱核心品牌復蘇情況優于預期
近日,知名投資機構大和證券宣布,將特步國際(01368)上調至買入評級,同時下調目標價至3.3港元。
在大和發表最新研究報告指出,特步國際管理層表示旗下核心品牌零售銷售復蘇情況優于預期。公司估計,今年核心品牌收入將錄得單位數按年跌幅;在增加折扣優惠的情況下,毛利率也是按年有所下滑。但由于公司現金流健康,預期今年派息率仍可維持在60%水平。
大和稱,特步二季度預計提高產品零售折扣25%-30%,渠道庫存為5-5.5個月 。公司透露,主要分銷商目前盈利能力已有反彈,現金流逐漸回復到疫情前的水平。
一季度特步零售額同比下降20%-25%,零售存貨周轉約5.5個月,線上線下則是在6.5折到7折之間。
此外在多品牌領域,大和表示,受全球疫情影響,公司預期K-Swiss和Palladium 秋季或冬季訂單將減少,預計兩大品牌今年將產生虧損。至于SAUCONY和Merrell 則由于押后及削減開店計劃,預計今年合資公司將虧損3000-4000萬元人民幣,比之前預估的損失4000-5000萬人民幣要少一些。
來源:懶熊體育
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