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一月份受到春節錯期影響，除運動鞋服外其余品類銷售額同比下滑。從影響因素看：今年春節在公歷一月，春節錯期是影響同比情況的最大因素；疫情影響的擴大是在一月末，對一月份影響較小。因此目前看到的一月份的電商數據尚未受到疫情影響，二月份疫情影響將會明顯，預計數據將會有明顯的同比下滑。

分行業看：一月份運動鞋服仍然保持強勁的增長，其中運動服銷售額錄得37.44%增速，運動鞋銷售額錄得11.1%增速。女裝、童裝和家紡銷售額分別同比下滑24.23%、27.04%和23.17%。男裝在一月份表現最差，銷售額下滑了35.74%。

行業格局方面，童裝和運動行業集中度提升繼續演繹，迪桑特品牌首次沖進運動服前十名。童裝巴拉巴拉的龍頭地位穩固，市占率遠領先于其他品牌。運動服市CR10持續提升，安踏、李寧排名基本穩定，迪桑特品牌首次重進前十名。

多數品牌旗艦店增速好于品牌全網增速，運動品牌普遍亮眼。運動品牌國內國外均強勢，國內方面安踏、FILA、李寧品牌旗艦店銷售額增速分別達到77.04%、107.02%、62.22%，國外品牌NIKE、阿迪達斯銷售額增速分別為87.09%、195.41%。

投資建議：目前冠狀病毒疫情持續影響服裝銷售和紡織制造企業的開工，整體上制造端的影響小于品牌零售端。目前時點建議關注品牌公司門店恢復營業和線上銷售，以及紡織制造企業的復工情況。長期建議關注兩條主線：一是運動服飾行業仍景氣，在港股已經釋放悲觀預期，如果繼續下跌可逢低布局，建議繼續關注李寧、安踏體育。二是擁有優質客戶的紡織制造企業，申洲國際、健盛集團的客戶多為國外運動戶外品牌，優質客戶也將保證訂單充足，在疫情情況下業績增長的確定性仍高。

風險提示：疫情控制時間較長，消費能力持續不振，開工和開店不及預期。

來源：新浪財經　作者：張凱琳/劉田田